HOŞ OLMAYAN MONETARİST ARİTMETİK

HOŞ OLMAYAN MONETARİST ARİTMETİK (Unplesant Monetarist Aritmetic)

Thomas Sargent ve Neill Wallace'a göre başlangıçta bütçe açığı bulunan devletin borçlanma yerine para basarak bütçe açığını kapatma yoluna gitmesi daha az eflasyonist etki yaratacaktır. Bütçe açıklarının iç borçlanma yoluyla finansmanı uzun dönemde enflasyon oranının daha da yükselmesine neden olmaktadır. Yani parasal finansmandan kaçınmak uzun dönemde daha fazla enflasyona yol açacaktır. Monetaristler enflasyonun nedeninin para basmak olduğunu varsaymaktadırlar bundan dolayı bu olgu hoş olmayan monetarist aritmetik olarak adlandırılmaktadır.

Sargent ve Wallece'ın hoş olmayan aritmetik olarak adlandırdıkları bu durum, iç borçlanmanın sürekli olarak yükselmesi faiz yükü ve borç yükü artmaktadır ve bu borçların ödenmesi için para arzı artırılmakta sonuç olarak ekonomi enflasyon ile karşılaşmaktadır. Hoş olmayan aritmetiğin ortaya çıkması için üç adet koşul ileriye sürülmüştür bunlar;

1. Borçlanma için ödenen reel faiz ekonominin büyüme oranından yüksek olması

2. Merkez bankasının mali koşulların baskısı altında olması ve sonunda bu baskılara boyun eğmesi ve,

3. Merkez bankasının para basarak (senyoraj) sağlayabilmesi.